>> >> Które są lepsze: ETF lub ETN?

Które są lepsze: ETF lub ETN?

Anonim

Inwestorzy mogą się zastanawiać, który z tych produktów inwestycyjnych jest lepszy, ale prawda jest taka, że ​​to zależy. (Getty Images)

Trudno znaleźć takiego inwestora, który nie znałby przynajmniej pojęcia "fundusz giełdowy". Zasoby ETF wynoszą obecnie około 3 tryliony dolarów na całym świecie, a Goldman Sachs uważa, że ​​liczba ta wzrośnie do 6 bilionów dolarów w ciągu zaledwie pięciu lat.

Mniej znane (i rozumiane) są jednak notowania giełdowe - nieco bardziej egzotyczne instrumenty, które działają jak ETF, ale z pewnymi poważnymi różnicami strukturalnymi.

Ale ponieważ ETF i ETN są tak podobne i tak rozbieżne w tym samym czasie, wielu inwestorów zastanawia się: czy ETF są lepsze od ETNów?

Wiele pytań dotyczących inwestycji przypomina pytanie "Czy czekolada jest dobra do jedzenia?" Odpowiedź brzmi: "To zależy". Ile czekolady zamierzasz jeść? Jak powstała czekolada? Jesteś psem?

Więc jeśli chodzi o ETFy kontra ETNs.

cóż, to zależy.

Co to jest ETN? Przejdźmy do szybkiej wersji. "Uwaga" w "notce notowanej na giełdzie" odnosi się do faktu, że produkt, który kupujesz, jest w rzeczywistości długiem - takim, który służy do śledzenia indeksu jako części strategii inwestycyjnej. Kiedy wykorzystasz tę ETN, obiecałeś, że ta strategia zostanie zwrócona (oczywiście, oczywiście, wycofanie opłat).

"Główną różnicą między ETF a ETN jest to, że ETF posiada akcje i obligacje, które składają się na portfel, podczas gdy ETN jest tylko notatką, która wypłaca zwrot z portfela", mówi Joseph LaCorte, prezes S-Network Global Indexes Inc.

Dzięki tej strukturze ETN mogą robić wiele rzeczy, których ETF nie mogą.

Plusem. Na przykład ETN są wykorzystywane do tworzenia "dźwigni" - kiedy fundusz zwraca dwa lub trzy razy dziennie dzienną stopę indeksu. Oczywiście, inwestorzy nie mogą uzyskać podwójnych zysków z akcji, po prostu je utrzymując - ale ETN nie mają tego ograniczenia.

ETN mają również kilka innych zalet. Po pierwsze, ponieważ są po prostu notami dłużnymi, ETN mogą precyzyjnie śledzić swój indeks - coś, z czym ETF czasami może się zmagać ze względu na stałą fluktuację cen ich gospodarstw i liczne transakcje, które muszą wykonać, aby zachować właściwe proporcje. Ten problem utrudnił inwestorom spadek "Czarnego poniedziałku" z 24 sierpnia:

"Ponieważ ETF są podatne na błąd w śledzeniu w porównaniu z ich podstawowym koszykiem papierów wartościowych, może dojść do znacznych różnic cenowych, takich jak szybki spadek ETF Guggenheima S & P 500 o równej wadze (ticker: RSP)", mówi Anthony Mirhaydari, redaktor "Edge" i Arkusze transakcyjne Edge Pro. "W najgorszym przypadku ETF spadł o około 50 procent w ciągu dnia, pomimo zaledwie 4, 5 procentowego spadku bazowego indeksu S & P 500 o podobnej wadze na niskim poziomie dnia, ponieważ inwestorzy, którzy mieli dobrze skasowane zlecenie rynkowe, przestali tracić znacznie poniżej obowiązującej ceny, możliwe jest, że zamówienie zostało wypełnione na poziomie, który naprawdę nie powinien być uważany za "prawdziwy" - powodując głębokie straty. "

Czasami ETN mogą zaoferować lepszy sposób inwestowania w konkretną dziedzinę rynku. David Fabian, partner zarządzający i dyrektor ds. Operacyjnych FMD Capital Management, mówi, że chociaż zwykle woli ETFy od klientów, ETN mogą zapewnić przynajmniej jedną korzyść: "W przypadku towarów, ETN może być korzystniejszym wyborem bóle głowy podatkowej K-1, które inwestor otrzymałby w porównywalnej ETF. "

Wadą. LaCorte zwraca również uwagę, że struktura ETNs - mianowicie, że są długami - wiąże się z unikalnym ryzykiem: "W rezultacie inwestor przyjmuje ryzyko kredytowe emitenta banknotu" - mówi. "Większość emitentów ETN to duże banki, więc ryzyko kredytowe jest minimalne, ale inwestorzy powinni zawsze pamiętać, że kupując ETN, kupują banknoty, a nie akcje i obligacje".

Innymi słowy, jeśli instytucja finansowa wspierająca ETN jest objęta zakresem, tak samo jak ETN.

Banki, które emitują - w tym Barclays (BCS) i Credit Suisse Group (CS) - nie są dokładnie tymi nazwami, więc ryzyko to nie wchodzi często w grę. Ale ważne jest, aby pamiętać, że może się to zdarzyć (i stało się). Bankructwo Lehmana w 2008 r. Spowodowało, że Opta ETN znalazły się w mętnej głębi, a wiele innych ETN-ów wstrząśło, gdy inwestorzy wycofali się z obaw przed zdrowiem swoich emitentów ETN.

"Wybierając ETN, zwracaj szczególną uwagę na siłę finansową emitenta, " mówi Fabian, "a także wielkość i płynność funduszu, a także koszty wbudowane."

Ponadto, wspomniany wyżej efekt dźwigni może być bardzo niebezpieczny - w końcu, podczas gdy fundusz może zapewnić Ci podwójne lub potrójne zyski, może również zadać ci podwójny lub potrójny ból. Ale to nie jest żadna wada ETN - to po prostu strategia, która jest oferowana, i to twoja decyzja, czy ją wykorzystać.

Co jest lepsze? Nie po to, aby pokonać martwego konia, ale znowu odpowiedź pozostaje: "to zależy".

Bardzo rzadko występuje dokładne pokrywanie się ofert ETF i ofert ETN. Masz kilka takich, jak fundusze towarowe. Lub są fundusze takie jak iShares MSCI India ETF (INDA) i Barclays iPath MSCI India Index ETN (INP), które śledzą ten sam indeks MSCI. Jednak ten pojedynek to w większości pranie. Podczas gdy lepsza jakość śledzenia ETN doprowadziła do nieco lepszych całkowitych zwrotów, jego wyższy wskaźnik wydatków zjada ten dodatkowy zwrot (a potem trochę więcej).

Zamiast tego zwykle można stwierdzić, że fundusze ETF oferują bardziej bezpośrednią ekspozycję na akcje, obligacje i inne aktywa, podczas gdy ETN oferują lewarowane, odwrotne i inne egzotyczne ekspozycje.

Pod koniec dnia, podczas gdy ETF i ETN mają kilka zalet i wad, walka ETF-ów z ETNami sprowadza się głównie do tego, czego szukasz w inwestycjach lub handlu.