>> >> Valeant Pharmaceuticals: brutalna lekcja zasobów VRX

Valeant Pharmaceuticals: brutalna lekcja zasobów VRX

Anonim

Nowa para leków obniżających poziom cholesterolu mogłaby wygenerować łączną sumę wartą 20 miliardów dolarów dla dwóch firm farmaceutycznych, twierdzą eksperci. (Getty Images)

Inwestorzy niekiedy decydują się na dywersyfikację, uważając, że ekspozycja na szeroki zakres klas aktywów może skutkować miernymi zwrotami. Niektórzy nawet żartują, że proces powinien być nazwany "odradzaniem się".

Jednak inwestorzy regularnie zwracają uwagę na to, jak ryzykowne i nierozważne jest załadowanie jednego magazynu, a nawet jednego określonego regionu, sektora lub klasy aktywów.

Valeant Pharmaceuticals International (ticker: VRX) oferuje taką przestrogę. Kiedyś szybko rosnące zasoby, metody dystrybucji i cen Valeant przyciągnęły uwagę federalnych śledczych. Od sierpnia kapitalizacja rynkowa spadła z 90 do 11 miliardów dolarów. Aby spłacić dług, firma może zostać zmuszona do licytacji swoich aktywów, w tym najlepiej sprzedających się leków i produktów do pielęgnacji skóry. Obniżył prognozę zarobków i szuka nowego CEO.

Akcje notowane są w dół o 87 procent, osiągając najwyższy poziom w sierpniu 2015 r., Czyli prawie 264 USD.

To nie tylko inwestorzy detaliczni zostali ranni przez ten slajd. Dobrze znani menedżerowie funduszy hedgingowych, w tym Bill Ackman z Pershing Square i John Paulson z Paulson & Co., zostali złapani w chaosie.

Fundusz Sequoia (SEQUX), w którym wiele osób zainwestowało na emeryturę, od sierpnia skoczył o 30 procent dzięki Valeant, który stanowił prawie jedną trzecią udziałów w funduszach. Upadek akcji doprowadził do rezygnacji wieloletniego menedżera Sequoia Roberta Goldfarba.

Wielu indywidualnych inwestorów spogląda na znanych menedżerów funduszy, którzy uważają, że ci menedżerowie reprezentują "inteligentne pieniądze" lub mają jakąś zwycięską formułę na zbieranie akcji. Klasyfikacja Valeant ujawnia wadę tej metody wyboru inwestycji, ale nie jest to pierwszy przypadek, kiedy high-flier rozbił się na ziemi.

"Historia Valeant nie jest nowa, widzieliśmy tę grę raz za razem z innymi wysokimi akcjami, które spadają" - mówi Bryan Rogowski, założyciel Rogowski Wealth Management na wyspie Bainbridge w stanie Waszyngton. "Widzieliśmy to podczas bańki technologicznej na początku wieku i widzieliśmy ją ponownie podczas kryzysu finansowego."

Rogowski mówi, że inwestorzy powinni spodziewać się nieoczekiwanych. "Te awarie w poszczególnych spółkach mają miejsce, ponieważ biznes, podobnie jak w życiu, jest pełen niespodzianek" - mówi. "Niektóre niespodzianki są pozytywne i powodują podskoczenie cen akcji, podczas gdy inne nie są, co prowadzi do spadku cen akcji." Pułapkę psychicznego inwestora często poddaje się myśleniu, że jeśli firma jest w dobrej formie, to będzie to kontynuowane. głupcze posunięcie, by myśleć, że jakakolwiek firma może odnieść sukces na zawsze.

Podczas gdy inwestorzy rutynowo stoją w obliczu ryzyka związanego z implikowaniem danego stada, ryzyko to łagodzi dywersyfikacja.

Nieszczęścia w Sequoia, na przykład, zostały spowodowane przez nietypową pozycję w jednym magazynie. Natomiast bardziej zdywersyfikowany fundusz rozkłada ryzyko na większą liczbę papierów wartościowych. Jeżeli czynniki specyficzne dla jednego przedsiębiorstwa i niezwiązane z szerszymi warunkami rynkowymi powodują, że jego zasoby się gromadzą, nie wpłynie to na inne akcje w funduszu.

"W świecie inwestycyjnym jest takie powiedzenie, że jeśli chcesz zarabiać najwięcej, zainwestować w jeden magazyn, a jeśli chcesz wszystko stracić, zainwestuj w jeden magazyn. Tak czy inaczej, gdy masz duże skupienie w jednym magazynie nie inwestujesz, spekulujesz - mówi Rogowski.

"Jako doradca inwestycyjny, jestem w porządku z moimi klientami spekulującymi, ale tylko z niewielką częścią oszczędności, które są w porządku z przegraną", mówi.

Rogowski mówi, że inwestorzy mogą dywersyfikować ryzyko spółki poprzez posiadanie funduszy o indeksie, które posiadają tysiące różnych papierów wartościowych. "Główne portfele akcji, które polecam, zawierają ponad 10 000 nazw firm w garści bardzo tanich i efektywnych podatkowo funduszy inwestycyjnych" - mówi.

Jeff Teach, prezes Teach Wealth Management w Palm City na Florydzie, ma podobną filozofię.

"Jeśli inwestor ma globalnie zdywersyfikowany portfel, nie powinien ścigać poszczególnych akcji tylko w celu poprawy wyników", mówi Teach. "Rzadko się sprawdza i dlaczego ryzykujesz? Zachowanie dyscypliny w procesie inwestycyjnym na niestabilnych rynkach jest kluczowe".

Naucz ostrzeżenia przed naśladowaniem tak zwanych rynkowych guru, którzy zalecają indywidualne akcje.

"Większość z tych guru, którzy sprawiają, że te prognozy nie są pociągane do odpowiedzialności, i zanim te prognozy trafią do wiadomości, jest już wbudowana w cenę akcji i jest bardzo mało potencjału do wzrostu" - mówi.

Inwestorzy powinni być świadomi, że brokerzy zarabiają również, gdy inwestorzy indywidualni dokonują obrotu i sprzedaży pojedynczych akcji, mówi Teach.

"Przeładowanie na jedną lub dwie akcje ma większy potencjał, by zranić wydajność i zwiększyć ryzyko, więc po co gonić przepowiednie?" Zachowaj dyscyplinę i przekonaj się, że globalnie zdywersyfikowany portfel będzie działał dobrze na dłuższą metę ", mówi. "Dlaczego dajesz brokerowi więcej prowizji?"