>> >> Zalety i wady inwestycji funduszy hedgingowych

Zalety i wady inwestycji funduszy hedgingowych

Anonim

Stosy kilkuset banknotów dolarowych (Getty Images)

Fundusze hedgingowe zdobywają wiele okazji. Są seksowne. Są elitarne. Christian Bale występuje w hollywoodzkich filmach o nich. Ale tylko dlatego, że są gloryfikowani, nie oznacza, że ​​są warta szumu. O co tyle zamieszania?

W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, przeciętny Amerykanin nie może inwestować w fundusze hedgingowe. Są bardzo wysokie minimalne nakłady inwestycyjne, często przekraczające 1 milion USD. Niektóre z mniej ekskluzywnych funduszy mogą wymagać zaliczki w wysokości "tylko" 100 000 USD lub więcej, ale w rzeczywistości może to być znak ostrzegawczy.

Jednocześnie koncepcja funduszu hedgingowego jest piękna: na rynkach w górę lub w dół mają zarabiać pieniądze. Właśnie dlatego menedżerowie funduszy hedgingowych robią duże pieniądze.

Podobnie jak w przypadku wszystkich funduszy hedgingowych mają swoje plusy i minusy. Rzućmy okiem na niektóre z większych, zaczynając od zalet:

Pro: fundusze hedgingowe są elastyczne. Dostęp do niejasnych instrumentów finansowych jest prawdopodobnie największą zaletą funduszy hedgingowych nad tradycyjnymi funduszami inwestycyjnymi.

"Istnieje wiele strategii, na przykład arbitraż fuzji, które oferują skromne zwroty przy bardzo niskim ryzyku" - mówi Richard Spurgin, profesor nadzwyczajny w Clark's University Graduate School of Management. "Fundusze hedgingowe mogą wykorzystywać dźwignię finansową, aby przygotować strategię, aby zyski były bardziej atrakcyjne, a ryzyko nadal jest na akceptowalnym poziomie." Fundusze wzajemne nie mogą tego zrobić, ponieważ prawo ogranicza wykorzystanie dźwigni. "

Nie widziałeś wielu funduszy inwestycyjnych, które zarabiałyby duże pieniądze na hipotecznych kredytach subprime podczas kryzysu finansowego w latach 2008-2009, ale przemysł funduszy hedgingowych był w stanie wykorzystać ezoteryczne instrumenty finansowe (i dźwignię finansową) na swoją korzyść.

Pro: fundusze hedgingowe oferują dywersyfikację. Główni klienci, którzy często korzystają z funduszy hedgingowych, nie chcą, aby ich portfele rosły i spadały z wartością netto przeciętnego inwestora. Ci główni klienci często obejmują emerytury, fundacje i innych inwestorów o wysokiej wartości netto, którzy mają więcej pieniędzy, niż można sobie wyobrazić.

"Typowa roczna wypłata z planu emerytalnego wynosi 4, 5 procent" - mówi Kumar Venkataraman z Cox School of Business na Southern Methodist University w Dallas. Oznacza to, że emeryci planujący emerytury lub fundusze uniwersyteckie są zobowiązani co roku do otrzymania 45 milionów dolarów w funduszu o wartości 1 miliarda dolarów.

"Dodaj roczną inflację w wysokości 2% i cel powiększenia aktywów o 2%, a więc docelowy zwrot to 8, 5%." To jest trudna stopa zwrotu, aby osiągnąć w typowym portfelu 60 procent akcji i 40 procent obligacji, szczególnie w dzisiejszym środowisku o niskich stopach procentowych.

"Tak obiecują fundusze hedgingowe - znacznie wyższy zwrot niż obligacje, ale także niska korelacja z zapasami, dzięki czemu można zaobserwować wzrost funduszy hedgingowych jako niezamierzoną konsekwencję polityki niskich stóp procentowych banków centralnych", mówi Venkataraman.

Con: Fundusze hedgingowe mają wysokie opłaty. Elastyczność i zdolność do dywersyfikacji całego portfela wiąże się z wysokimi kosztami. W rzeczywistości opłaty za fundusze hedgingowe są niepodobne do tych, które są widziane gdzie indziej w świecie inwestycji.

Bill Robertson, menedżer portfela w Covestor, bostońskiej firmie inwestującej online i CEO w Big River Capital Management, mówi, że opłaty za fundusze hedgingowe podwoiły się, kiedy ogromny popyt instytucjonalny zalał branżę.

"Opłaty podwojono od tradycyjnej 1-procentowej opłaty za zarządzanie, z 20-procentową opłatą za wyniki (znaną jako 1/20) do 2% opłat za zarządzanie, z 20 do 50% opłat za wyniki" - mówi.

To astronomiczny koszt. Deszcz lub blask, rynek byków lub niedźwiedzi, każdego roku twój menadżer zarządzający funduszem dostaje 2 procent twoich aktywów. Przy funduszach indeksowych, takich jak Vanguard, które żądają zaledwie 0, 2 proc. Rocznie, lepiej mieć pewność, że zalety funduszy hedgingowych są warte 10 razy więcej niż fundusze indeksowe - i 20 procent (do 50 procent) cięć w górę.

Con: fundusze hedgingowe wiążą twoje pieniądze. "Inwestycje w fundusze hedgingowe często mają okresy blokady, które nie pozwalają inwestorom na wycofanie funduszy, a wypłaty mogą być dokonywane tylko w określonych odstępach czasu, takich jak kwartalnie lub dwa razy w roku" - mówi Robert R. Johnson, prezes i dyrektor generalny The American College of Financial Services w Bryn Mawr w Pensylwanii.

Prawdą jest, że twój tradycyjny inwestor funduszy hedgingowych nie powinien znaleźć się w sytuacji dużego kryzysu finansowego, ale dzieje się tak. Możesz kupować lub sprzedawać w funduszu inwestycyjnym lub taniej giełdzie w dowolnym dniu tygodnia. Czekanie przez sześć miesięcy na odzyskanie ciasta jest poważną wadą, której nie widać na wielu klasach aktywów.

Con: Fundusze hedgingowe mają wysokie obciążenia podatkowe. Nikt nie lubi płacenia podatków, a kiedy już wypłacasz 2 procent i 20 procent opłat, przekupywanie się do Wujka Sam może być bolesne - szczególnie, gdy większość zwrotów z funduszy hedgingowych może być opodatkowana według zwykłych stawek nawet do 43 procent. To duży koszt, biorąc pod uwagę, że długoterminowy podatek od zysków kapitałowych wynosi zaledwie 15-20%.

Podatki, które stanowią jeszcze jedną dodatkową opłatę, są z pewnością na tyle poważne, że inwestor ma wątpliwości, czy profesjonaliści czynią fundusze hedgingowe wartościową inwestycją. Jeśli zastanawiasz się nad przeniesieniem środków do świata funduszy hedgingowych, zrób sobie przysługę i porozmawiaj z wykwalifikowanym doradcą finansowym, zanim podejmiesz jakiekolwiek kroki.