>> >> W jaki sposób rynki ropy i kredytów zostają powiązane

W jaki sposób rynki ropy i kredytów zostają powiązane

Anonim

Rafineria ropy naftowej o zmierzchu (Getty Images)

Rynki nie są jak LasVegas. To, co dzieje się na jednym rynku, nie trwa długo. Najnowsze plakaty dla dzieci za efekt marszczący to rynki energii i rynki kredytowe.

Ostatnio ruchy na zmiennym rynku kontraktów terminowych na ropę naftową miały bezpośredni i natychmiastowy wpływ na rynek obligacji. Oto, co się stało, dlaczego i jak wpływa na Twoje inwestycje.

Rynki poruszające się w tandemie. Lekka słodka ropa naftowa, ostatnia niska w dniu 11 lutego, zbiegła się z gwałtownymi kosztami pożyczania pieniędzy dla dużych przedsiębiorstw. West Texas Intermediate, amerykański benchmark, uderzył 26 dolarów za baryłkę, według danych z Bloomberg. Jeszcze w połowie 2014 r. Ceny kontraktów terminowych wahały się w okolicach 100 USD, zanim zaczęły spadać, ponieważ produkcja przez producentów ropy przekroczyła popyt.

Tymczasem, tego samego dnia, różnica między tym, co rząd USA płaci pożyczyć pieniądze, a stopą, którą płacą korporacje, znana jako spread kredytowy, osiągnęła najwyższe noty od ponad czterech lat.

Bank of America Merrill Lynch Amerykański Corporate BBB Spread-Adjusted Spread, który mierzy, ile najbardziej opłacalne firmy płacą za pożyczkę, osiągnął 3, 03 procent w dniu 11 lutego, według danych z Federal Reserve Bank w St. Louis. Ostatni raz ten spread był najwyższy w styczniu 2012 roku.

Obligacje korporacyjne dzieli się zwykle na papiery wartościowe wyższej jakości (określane jako klasa inwestycyjna) oraz papiery wartościowe o wysokiej stopie zwrotu, zwane również obligacjami śmieciowymi. A ci mniej uczciwi kredytobiorcy zapłacili jeszcze więcej.

11 lutego amerykański BofA Merrill Lynch o wysokiej stopie procentowej o wysokiej stopie zwrotu, który mierzy dodatkowy koszt dla pożyczkobiorców ocenionych jako śmieciowe, w porównaniu z rządem, osiągnął 8, 87 procent. To był najszerszy spread od 2011 roku.

Problem polegał na tym, że tak wielu producentów ropy było zadłużonych, a malejąca cena ropy zwiększała ryzyko, że firmy nie będą w stanie spłacić pożyczkodawców. Większe ryzyko skutkowało wyższymi stopami procentowymi.

Upadłe anioły to nazwa obligacji, które kiedyś były wysoko oceniane, ale spadły do ​​poziomu śmieciowego. Ten status ma znaczenie, ponieważ niektóre fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe i menedżerowie finansowi mają ograniczenia dotyczące posiadania papierów dłużnych o obniżonej cenie.

"Obligacje spółki naftowej zostały ocenione jako inwestycyjne, ale były na granicy obniżenia", mówi Jeremy Hill, kierownik ds. Inwestycji rynkowych i pośrednik w handlu brokerami, Levy, Harkins & Co. w Nowym Jorku. "Martwiło ich to, że stali się upadłymi aniołami."

O odbiciu. Od lutego cena ropy wzrosła do około 47 USD za baryłkę. Wraz z odzyskiem zmniejszył się względny koszt pożyczek dla przedsiębiorstw.

Handlarze obligacji zauważyli wyższą cenę ropy i szybko zdecydowali, że wcześniejsze ryzyko pożyczek dla producentów ropy jest niższe. W rezultacie cena obligacji korporacyjnych została podwyższona, a rentowności spadły. Ceny obligacji i rentowności zmieniają się w przeciwnych kierunkach.

"Na rynkach długu pojawiła się niemal natychmiastowa ulga" - mówi Stephen Guilfoyle, dyrektor zarządzający NYSE Floor Operations w Deep Value Execution Services.

Ryzyko systemowe. W biznesie bankowym była też ulga.

"Ich największym zmartwieniem była książka pożyczkowa do przestrzeni energetycznej" - mówi David Nelson, główny strateg w Belpointe Asset Management w Greenwich, Connecticut.

Krach na rynku kredytowym nie ograniczał się do rynku obligacji. Banki udzieliły pożyczek na ropę naftową, w szczególności dla odwiertaczy w tym, co Nelson nazywa łupkiem, odnosząc się do obszarów, w których ropa wydobywana jest z formacji łupkowych za pomocą techniki zwanej szczelinowaniem hydraulicznym lub szczelinowania. "Teraz, gdy cena ropy wynosi 40 dolarów, nie mamy takiego ryzyka systemowego" - mówi Nelson. "To dobra wiadomość dla społeczności finansowej."

Przyszłość? Jedna ekonomiczna maksyma mówi, że lekarstwem na niskie ceny są niskie ceny. Ponieważ niskie ceny powodują, że najmniej wydajni producenci produktu, w tym przypadku ropy naftowej, będą ograniczać swoją produkcję, dostawy zmniejszą się i ostatecznie będą odpowiadać popytowi.

Czy to oznacza, że ​​cena ropy wzrośnie do 100 $? Prawdopodobnie nie w tym roku.

"Za każdy dolara ropy rośnie liczba studni, które zaczynają przynosić zyski" - mówi Nelson, zwiększając podaż i wprowadzając potencjalny pułap w wielkiej cenie.

W dłuższej perspektywie, spadek cen ropy naftowej od 2014 r. Skłonił firmy do ograniczenia wydatków na poszukiwanie i rozwój. Może to wpłynąć na przyszłe zapasy, gdy zapotrzebowanie na zbiórki ropy naftowej.

Najlepsze zapasy ropy

Exxon Mobil Corp

XOM

Chevron Corporation

CVX

Suncor Energy Inc

SU

Total Shs Sponsorowany amerykański kwit depozytowy Repr 1 Sh -B-

BRZDĄC

Royal Dutch Shell Shs -A- Sponsorowany amerykański kwit depozytowy Repr 2 Shs -A-

RDS / A

Statoil Shs Sponsorowany amerykański przedstawiciel depozytowy 1 Sh

STO

National Fuel Gas Co

NFG

ENI Shs Sponsorowany amerykański kwit depozytowy Repr 2 Shs

mi

BP Shs Sponsorowany amerykański kwit depozytowy Repr 6 Shs

BP

Chiny Petro & Chem Shs -H- Sponsorowany amerykański przedstawiciel depozytów 100 Shs-H-

SNP

Zbiory

Cena £

Powrót 1-Year

89, 44 USD11, 88%
102, 43 USD9, 52%
27, 05 USD

2, 02%

45, 53 USD1, 54%
51, 71 USD1, 01%
16, 26 USD1, 26%
55, 64 USD5, 76%
29, 53 USD6, 64%
32, 92 USD11, 48%
67, 45 USD15, 26%

Informacje o zapasach są aktualne na dzień 24 czerwca 2016 r

Lub zobacz listę "Zintegrowanych zapasów ropy" w US News