>> >> Czyste niebo przed nami? Długoterminowe perspektywy 3 zapasów linii lotniczych

Czyste niebo przed nami? Długoterminowe perspektywy 3 zapasów linii lotniczych

Anonim

Samolot przechodzi nad zwrotnika drzewkami palmowymi. (Getty Images)

Niebo było przyjazne dla linii lotniczych. Niskie ceny ropy w połączeniu z silnym dolarem amerykańskim i spadającym bezrobociem sprawiły, że klienci zaczęli wydawać więcej na podróże. To obiecująca mieszanka ekonomicznych wiatrów.

W rzeczywistości wiele amerykańskich linii lotniczych miało rekordowe zyski. Ponieważ ceny ropy Brent spadają z poziomu ponad 114 USD za baryłkę w czerwcu 2014 r. Do 35 USD, linie lotnicze drastycznie zmniejszyły wydatki na paliwo - koszty, które zazwyczaj stanowią jedną trzecią kosztów linii lotniczych, twierdzą analitycy.

Ogromna redukcja kosztów pozwala Delta Air Lines (ticker: DAL), American Airlines Group (AAL) i Southwest Airlines Co. (LUV) na sprzedaż większej liczby miejsc poprzez zwiększenie liczby oferowanych lotów, zwiększając zarówno zyski, jak i przychody, mówi Savanthi Syth, analityk lotniczy dla firmy usług finansowych Raymond James.

Ale patrząc na akcje, nigdy nie zgadniesz, że widok jest tak różowo. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks linii lotniczych ARCA w Nowym Jorku spadł o 8 procent. Powód? Ten sam wzrost wydajności, który zwiększa obecnie firmy, może również prowadzić do problemów na drodze.

"Zdolność produkcyjna rośnie szybciej niż ogólny wzrost PKB" - mówi Syth. "Ten poziom wzrostu nie jest zły, ale zdolności są trudne do odzyskania."

Ponieważ rynek giełdowy oczekuje na przyszłość, niektórzy analitycy obawiają się, że zapasy linii lotniczych są spowodowane przez własne własne wiatry. Oto przegląd trzech największych amerykańskich linii lotniczych.

Delta świeci z opcjami klienta. Wygląda to jak prosta prośba, ale każdy lotnik wie, że samo przybycie na czas nie jest przesądzone. Delta jest jednak najlepiej ocenianym przewoźnikiem, jeśli chodzi o punktualność. Ta niezawodność przyciąga podróże służbowe, które wzrosły o 4 procent w 2015 roku.

Ale dla wielu klientów cena jest jeszcze ważniejsza niż wydajność na czas. A rozwój ultra-tanich opcji, takich jak Spirit Airlines (SAVE), wskazuje, że coraz więcej podróżnych chce handlować wygodą i wygodą za znacznie tańszy bilet. Strategia zmieniła Ducha w spółkę wartą 2 miliardy dolarów, która zmaga się z większymi graczami, takimi jak Delta.

Aby przeciwdziałać temu trendowi, Delta dodała czwartą sekcję - "podstawową ekonomię" - do swoich samolotów w 2014 roku. Podstawowa gospodarka nie pozwala klientom na zmianę trasy lub wyboru miejsc, ale pozwala Deltowi obniżyć ceny, by konkurować z niskimi kosztami operatorów.

"Umożliwia to zachowanie konkurencyjności kosztowej z tanimi przewoźnikami", zapewniając jednocześnie tę samą usługę innym segmentom kabiny - mówi Helane Becker, analityk w firmie usług finansowych Cowen & Co. z Nowego Jorku.

Podstawowe taryfy ekonomiczne pomogły firmie Delta osiągnąć wzrost o 8 procent od 2013 r. Przy współczynniku zysku do zysku wynoszącym 6, 3, akcje DAL są wyceniane poniżej średniej w branży, dzięki czemu Becker może wycenić akcje Delta na 62 USD za akcję - o 40 procent więcej niż jego wartość aktualna cena.

American Airlines wydają na swoją flotę. Pod koniec 2013 r. American Airlines zakończyło połączenie z US Airways. Chociaż to spowodowało, że amerykański był największym amerykańskim przewoźnikiem, wysiłki na rzecz połączenia dwóch firm pozostały na siebie, ale nadal nie zostały rozwiązane. Przede wszystkim obie firmy podpisały plany przed połączeniem w celu dokonania przeglądu swoich flot. Oznacza to, że podczas gdy inne linie lotnicze spłacają dług, amerykański nadal wydaje.

Syth szacuje, że Amerykanie wydają od 5 do 6 miliardów dolarów rocznie na remont swojej floty - na temat corocznych wydatków na Delta i United Continental Holdings (UAL). To daje amerykańskiemu dużo więcej długu w swoich książkach - Syth szacuje, że skorygowany stosunek zadłużenia do kapitału dla Delty wynosi 38 procent, podczas gdy amerykański ma 80 procent.

"Amerykanin ma znacznie bardziej zrównoważony bilans" - mówi Syth. "Delta jest w znacznie silniejszej pozycji."

Ale przed nami dobre wiadomości. Amerykanin spodziewa się, że w przyszłym roku zredukuje koszt swojej floty, pozostawiając flotę młodszą i nowocześniejszą od nowszego przewoźnika Southwest, mówi Syth.

Dług amerykański pozostawia AAL z niewielką przestrzenią do wzrostu w krótkim okresie. Becker wycenia akcje na 42 USD, 7 procent do obecnej wartości.

Wzrost wydajności Southwest może stać się problemem. Ponieważ linie lotnicze są działalnością cykliczną, analitycy nie chcą, aby zwiększyli liczbę miejsc, które oferują zbyt szybko - gdy wydatki konsumpcyjne spadną, linia lotnicza może utknąć z wieloma pustymi miejscami.

Southwest rozwija się najszybciej ze wszystkich dużych amerykańskich przewoźników, zwiększając moce o 7, 2 procent w 2015 roku. Oczekuje w tym roku wzrostu od 5 do 6 procent.

Jednym z powodów wzrostu Southwest jest koniec Wright Amendment na rynku Dallas / Fort Worth. Prawo ograniczyło liczbę przewoźników bez międzylądowania, którzy mogliby oferować loty poza obszarem. Z siedzibą w Dallas, Southwest oferuje teraz usługę non-stop do 50 miejsc. Ten wzrost nie "utrzyma się przez dłuższy czas" - mówi Syth.

Jednak w przeciwieństwie do starszych przewoźników, Southwest ma opcje przyszłego rozwoju, który dopiero teraz zaczyna korzystać z: lotów międzynarodowych. LUV leci tylko do kilku międzynarodowych destynacji w Meksyku i na Karaibach, ale w nadchodzących latach ma się to zmienić.

Wskaźnik P / E na rynku akcji LUV wynoszący 8, 4 jest znacznie powyżej średniej dojrzałych linii lotniczych. Podczas gdy Southwest może zasługiwać na premię do amerykańskiego, Delta lub United z powodu tego miejsca na wzrost, Syth nie wierzy, że powinien handlować z tak dużą luką. W rzeczywistości, wycenione tak jak obecnie "rozciąga", mówi Syth.