>> >> Kupowanie Spree Ahead dla banków regionalnych

Kupowanie Spree Ahead dla banków regionalnych

Anonim

Nowoczesny metalowy napis Bank podpisany do szklanej ściany, z odbicia w szkle. (iStockPhoto)

Nie przejmuj się wspaniałymi instytucjami Wall Street - prawdziwa akcja bankowa jest w sercu.

Większe banki regionalne już pożerają mniejszych rywali, ponieważ firma cierpi na obniżenie rentowności, zwiększenie biurokracji i znaczny wzrost kosztów. Jest to trend, który prawdopodobnie utrzyma się w nieskończoność.

Niedawno ogłoszona aktywność. W zeszłym roku KeyCorp (ticker: KEY) ogłosił, że przejmie First Niagara Financial Group (FNFG) w transakcji, która uczyni z 13 największego banku w kraju.

Podobnie New York Community Bancorp (NYCB) zgodziła się na zakup Astoria Financial Corp. (AF) w czwartym kwartale ubiegłego roku. A ostatnio Huntington Bancshares (HBAN) ogłosił, że przejmie Firstmerit Corp. (FMER).

Te ostatnie ogłoszenia nie będą migać na patelni. W rzeczywistości czynniki, które je wspierają, nie odchodzą: w szczególności złe prognozy zysków.

"Wyniki w czwartym kwartale były generalnie słabe we wszystkich sektorach, to wymagające środowisko operacyjne", mówi Julie Solar, starszy dyrektor ds. Banków w agencji ratingowej Fitch w Chicago. "Banki regionalne napotykają różne podmuchy wiatru (zyski są bardziej zyskowne)."

Zwiększone koszty prowadzenia działalności stają się ciężarem, więc niektóre firmy reagują na przejęcie mniejszych instytucji finansowych - mówi Solar. "Masz większą podstawę kosztową do rozłożenia wydatków na technologię i regulacje."

Więcej regulacji, ale mniejszy zysk. Od czasu kryzysu finansowego banki miały do ​​czynienia z większą liczbą regulacji, przynajmniej częściowo zaprojektowanych w celu ochrony podatników i konsumentów. Koszt implementacji przepisów nie zależy jednak od wielkości.

"Koszt wdrożenia nowych reform regulacyjnych jest podobny w przypadku instytucji o wartości 500 milionów dolarów, ponieważ wynosi 5 miliardów dolarów", mówi Tim Johnson, specjalista ds. Fuzji i przejęć bankowych w profesjonalnej firmie usługowej KPMG. "Te zwiększone koszty w niektórych mniejszych instytucjach są dramatyczne, ponieważ nie mają wystarczającej liczby klientów, aby je rozprowadzić". Mniejsze banki nie mają ekonomii skali.

Ponadto banki cierpią na politykę Rezerwy Federalnej polegającą na utrzymywaniu kosztów pożyczek niezwykle dotkniętych kryzysem. Zyski są zmniejszane. Choć prawdą jest, że Fed zwiększył krótkoterminowe stopy procentowe od czasu zakończenia kryzysu finansowego, nadal są one bardzo niskie według standardów historycznych i oczekuje się, że pozostaną takie w najbliższej przyszłości.

"Nie uważamy, że podwyżki stóp procentowych zapewnią znaczne zwiększenie ogólnych zysków banków w 2016 r., Ponieważ środowisko operacyjne pozostaje wyzwaniem", mówią analitycy Fitch w ostatnim raporcie.

Gdzie powinni wyglądać inwestorzy? Zwykle, gdy firma składa ofertę kupna innej, cena akcji firmy kupującej spada, ale akcje firmy, która ma zostać nabyta, mają tendencję do kupowania. Dotyczy to zarówno banków, jak i innych korporacji.

Sztuczka dla inwestorów polega na zidentyfikowaniu prawdopodobnych kandydatów do przejęcia, zanim zostaną kupieni, a następnie zakup akcji przed przejęciem firmy.

Erik Oja, analityk bankowy z USA i Kanady w S & P Global Market Intelligence w Nowym Jorku, twierdzi, że duże banki regionalne częściej kupują banki średniej wielkości. "Sądzę, że konsolidacja, którą ostatnio widzieliśmy, będzie kontynuowana" - mówi - "Istnieje tylko kilkadziesiąt tego rodzaju średnich banków regionalnych, które pozyskują kandydatów na przejęcia".

Prawdopodobnymi kandydatami są ci, których kapitalizacja rynkowa wynosi od 1 miliarda do 5 miliardów dolarów - lub wielkość aktywów od 15 miliardów do 50 miliardów dolarów, mówi Oja. Pierwsze Niagara, Firstmerit i Astoria wszystkie mieszczą się w tym przedziale.

Miejsce, w którym można znaleźć takie banki, znajduje się w indeksie Standard & Poor's 400, który śledzi akcje spółek o średniej kapitalizacji, lub fundusz giełdowy SPIR S & P MidCap 400 (MDY), który śledzi indeks. Alternatywnie, spróbuj ETF S & P Regionalnej Bankowości SPRE (KRE), który śledzi regionalnych zapasów usług finansowych.

W przeciwieństwie do 2006 r., Nie będzie prawdopodobnie żadnych tak zwanych fuzji równych, gdzie dwa banki o podobnych rozmiarach łączą się w jedną większą firmę, mówi Oja. Od czasu kryzysu finansowego powszechną praktyką dla większego banku jest zakup średniej wielkości banku.

Czy będą przejęcia pochodzące z wielkich instytucji, które uznano za zbyt wielkie, by mogły upaść, takie jak JP Morgan Chase & Co. (JPM) lub Bank of America Corp. (BAC)? Wydaje się to mało prawdopodobne, ponieważ te i podobne instytucje faktycznie zmniejszają rozmiar swoich operacji.

"Dużo więcej rezerw jest wymaganych, aby podatnicy nie utknęli z kolejnym ogromnym rachunkiem za bailout", mówi Oja. "Karą za bycie tak dużym jest posiadanie wysokich wskaźników kapitałowych."