>> >> BP nadal płaci za pompę

BP nadal płaci za pompę

Anonim

NOWY JORK, NY - LUTY 02: BP znak stoi nad benzynową stacją w Brooklyn na Luty 2, 2016 w Miasto Nowy Jork. Gigant branży naftowej poinformował we wtorek o 3, 3 mld USD straty w czwartym kwartale, ponieważ ceny ropy nadal spadają na całym świecie. (Spencer Platt / Getty Images)

Od czasu tragedii wycieku ropy w 2010 roku, BP (ticker: BP) krąży po głębinach innego rodzaju: prawdziwym morzu czerwonego atramentu.

Firma znana wcześniej jako British Petroleum wydała ponad 54 miliardy dolarów na rozliczenia i koszty związane z katastrofą. Mówiąc w skrócie, wynosi on około pięciokrotność kapitalizacji rynkowej Marathon Oil Corp. (MRO) w wysokości 10, 9 miliarda USD. BP również zapłacił mniej więcej dwa razy więcej niż w samym październiku - ponad 20 miliardów dolarów - aby uregulować ostatnie roszczenia przeciwko niemu z Departamentem Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych.

Może minąć kilka dziesięcioleci zanim incydent, który zabił 11 robotników i wylał ponad 200 milionów galonów ropy do Zatoki Meksykańskiej, staje się odległym wspomnieniem. I nawet jeśli BP pozostaje jedną z siedmiu dominujących na świecie firm naftowych i gazowych, nie ma gwarancji, że przetrwa dekadę, nie tracąc fortuny.

Oto dlaczego: obniżone ceny ropy mogą zachwycić amerykańską publiczność, ale jeszcze bardziej przyczyniły się do obniżenia zysków BP.

W grudniu 2010 roku, zaledwie kilka miesięcy po Deepwater, galon zwykłej benzyny wynosił średnio 2, 96 USD. Dziś kosztuje to 2, 32 USD - mniej niż 22 procent, a ostatnio na poziomie z 2009 roku. Od stycznia ceny wzrosły o około 30 centów, ale nie jest tak, że garnitury w londyńskiej centrali BP uderzają w pięści.

"Widzimy zysk na akcję rosnący o 2 procent rocznie po usunięciu wpływu zmian cen towarów" - mówi Brian Youngberg, analityk energetyczny z Edwardem Jonesem w St. Louis. "Ta perspektywa wzrostu jest najmniej atrakcyjna ze względu na zintegrowane zapasy energii, którym wydajemy opinie".

Youngberg nazywa BP paradoksem: "Opieranie się na Rosji i działalność na całym świecie zwiększa niepewność, biorąc pod uwagę sankcje i niskie ceny ropy". I nie jest sam w tej opinii.

"Od teraz uważam, że jest to blok, ale ci, którzy kupili udziały w akcjach, powinni uważnie obserwować jego wyniki" - mówi Jeffrey Zucker, współzałożyciel Green Lion Partners w Grand Junction w stanie Kolorado. "Wraz z poprawą alternatywnych opcji energetycznych inwestorzy powinni rozważyć wyjście z ropy naftowej jako ogólnej kategorii inwestowania."

Spośród 13 innych analityków, sześciu również nazywa BP wstrzymaniem, a jeden określa go jako nierentownym. A jednak sześciu nazywa to również silnym zakupem, być może po części dlatego, że BP ma dużo miejsca, by pójść w górę. W tym roku sprzedaż akcji spadła o 25 procent, a udział w rynku wyniósł około 31 USD.

Optymizm wynika w dużej mierze z wysiłków BP mających na celu usprawnienie jego struktury finansowej na ścieżce Three Rs: restrukturyzacji jej portfela, redukcji kosztów i przywrócenia równowagi przepływów pieniężnych.

"BP dokonał strategicznej zmiany, aby zredukować swoją niezwiązaną z podstawową działalnością wyższą - eksplorację i produkcję - do bardziej zyskownego segmentu rafineryjnego i handlu" - mówi KC Ma, dyrektor George Investments Institute na Uniwersytecie Stetson w DeLand na Florydzie.

Brian Gilvary, dyrektor finansowy BP, przyznaje, że wyzwania związane z zewnętrznymi branżami są trudne, ale dołożył wszelkich starań, aby podkreślić wewnętrzne wysiłki BP.

"Nadal widzimy prawdziwy impet w resetowaniu bazy kosztowej" - powiedział Gilvary w kwietniowym kwietniowym przeglądzie wyników BP za pierwszy kwartał 2016 r. "Pracujemy nad tym, aby obniżyć punkt, w którym spodziewamy się zrównoważyć ekologiczne przepływy pieniężne w 2017 r., I wspieramy nasze nieustanne zaangażowanie w utrzymanie dywidendy. "

Oczekuje się, że dywidenda w wysokości 10 centów na akcję zwykłą trafi do portfeli inwestorów w połowie czerwca. "Wydajność znacznie przewyższa średnią rynkową" - mówi Youngberg. "Mogłoby zostać obniżone, gdyby ceny ropy ponownie spadły, ale w przeciwnym razie uważamy, że zostanie ona utrzymana z uwagi na solidny bilans, mniejsze plany wydatków i znaczne salda gotówkowe".

W tym celu BP sprzedało połowę swoich mocy produkcyjnych w Stanach Zjednoczonych - ogromną część swoich spółek wydobywczych, w tym rafinerie w Carson, Kalifornia i Texas City w Teksasie. Na całym świecie BP zrzuciło również wiele złóż ropy naftowej i gazu na Morzu Północnym oraz swoje złoża gazu Yacheng na Morzu Południowochińskim - mówi Ma.

Tymczasem wydatki inwestycyjne BP na 2016 r. Powinny spaść o 1, 5 miliarda dolarów od 2015 r. Do 17 miliardów dolarów. To może zrównoważyć zyski do momentu ponownego wzrostu cen ropy, co wielu obserwatorów branży spodziewa się w tym roku. Oznacza to również znaczny spadek od 2013 r., Kiedy to osiągnęła najwyższą wartość 24, 5 mld USD.

Mimo to nie wszyscy eksperci są przekonani, że BP ograniczyło produkcję.

"To nie tak dużo, jak niektórzy z jego konkurentów", mówi Sridharan Raman, analityk Thomson Reuters. "Rozważ, że Chevron (CVX) obniżył wydatki inwestycyjne z 37 miliardów dolarów w 2013 roku do 29 miliardów w 2015 roku." Co więcej, "Chevron ma przeznaczyć jedynie 25 miliardów dolarów na rok 2016, a w 2017 roku planuje zmniejszyć to nawet do 17 do 22 miliardów dolarów".

Jeśli Chevron osiągnie cel w wysokości 17 miliardów dolarów, jego wydatki spadną o 54 procent w ciągu zaledwie czterech lat. W tym samym czasie BP może stawić czoła wiatrom z wiatrem, jeśli niektóre z jego obecnych strategii zostaną wycofane.

"Drastyczna restrukturyzacja portfela lub sprzedaż aktywów zwiększyła obawy o ryzyko związane z przyszłymi wynikami produkcyjnymi BP, jeśli i kiedy środowisko rafinerii umocni się" - mówi Ma. "Wzrastająca zależność BP od Rosji, po zmniejszeniu jej zdolności produkcyjnych w USA, jest również niepokojąca."

W końcu produkcja ropy naftowej zawsze opierała się na problemach geopolitycznych, czy to na Bliskim Wschodzie, czy w Wenezueli.

BP posiada 20-procentowy pakiet akcji Rosniefti, największej rosyjskiej spółki naftowej. "Rosja jest drugim co do wielkości składnikiem produkcji i zysków BP, obok Stanów Zjednoczonych, a rosnące rosyjskie sankcje (wywołane przez agresję na Ukrainie) podkopie działanie BP", mówi Ma.

A BP nie może pozwolić sobie na podważanie w tym momencie - nawet w cieniu.

"W branży odnotowano niewielki wzrost zwrotu aktywów operacyjnych netto w ciągu ostatniego roku, ale BP odnotowuje dalszy spadek", mówi Raman, dodając, że "końcowe marże zysku w czwartym kwartale nie wykazują żadnych oznak najniższego poziomu i są na poziomie pięciu. rok minął. "

Więc gdzie BP robi wiertło, aby zyskać w tym momencie zysk? Z pewnością jego przewaga nad bardziej opłacalną częścią sektora naftowego i energetycznego pozwala śledzić ten prąd.

Ale BP stawia również na przyszłość, w której pozostaje tyle zmiennych - polityka, produkcja i ceny to tylko początek wszystkiego. I chociaż fiasko Deepwater Horizon jest już sześć lat temu, BP będzie wysyłać wypłaty, aby rozstrzygnąć przeciwko nim wyroki dotyczące rekordów na wiele lat. Przyszłe procesy cywilne również wisi na włosku.

Kiedy wady i spadki są wzajemnie na siebie zachwiane - przynajmniej na razie, i jedna wielka gwiazdka - BP wykazało zysk za I kwartał 2016 r. W wysokości 532 mln USD, w porównaniu z szacunkami analityków o stratach w wysokości 140 mln USD. Akcje BP podskoczyły o 4, 5 procent po wiadomościach.

Gwiazdka, oczywiście, jest taka, że ​​zysk BP wyniósł 920 milionów dolarów netto za koszty Deepwater Horizon. "Jeszcze się nie skończyło", mówi Ma. "Ale nawet jeśli giełda nie jest łatwa do wybaczenia, to raport może sugerować BP dobry zakup."

7 zapasy, które zrujnują twoje portfolio