>> >> Pozycyjne MLP oferują jasne miejsce inwestorom energetycznym

Pozycyjne MLP oferują jasne miejsce inwestorom energetycznym

Anonim

Ponieważ presja na ropę naftową wywierała presję na zapasy zarówno dużych zintegrowanych spółek naftowych, jak i mniejszych odkrywców, w znacznym stopniu obciążyła również powiązaną grupę pojazdów inwestycyjnych będących przedmiotem obrotu publicznego, znanych jako kapitalne spółki komandytowe.

Może to być tworzenie okazji dla pacjentów, doświadczonych inwestorów w oblężonym sektorze energetycznym.

Energetyczne MLP są jednostkami preferowanymi podatkowo, które posiadają aktywa operacyjne, takie jak rurociągi, infrastruktura przesyłowa i magazynowanie. Rozprowadzają nadwyżki środków pieniężnych w formie dywidend, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów poszukujących zysku. W przypadku MLP typu midstream ich przychody pochodzą z transportu lub magazynowania ropy lub gazu ziemnego dla innych firm.

MLP stały się popularną inwestycją w sektorze energetycznym, ponieważ teoretycznie nie są tak narażone na wzloty i upadki cykli towarowych, jak firmy naftowe i gazowe, mówi analitycy Morningstar Robert Goldsborough, który śledzi fundusze MLP. Mimo to około 25 procent przepływów pieniężnych w sektorze jest wrażliwych na towary i to, w połączeniu z kiepskim nastrojem na MLP, doprowadziło do dużego bólu w tym sektorze.

W ciągu ostatniego roku ceny ropy Brent na rynkach międzynarodowych zmniejszyły się o połowę w związku z nadmierną podażą i obawami dotyczącymi popytu. Brent ostatnio spadł poniżej 30 USD za baryłkę, w porównaniu ze średnią wynoszącą około 100 USD w latach 2011-2014. Nadpodaż wywiera również presję na gaz ziemny, a ceny Henry Hub są niższe o połowę od średniej z pierwszego kwartału 2014 roku.

Indeks Alerian MLP, który obejmuje dziesiątki MLP, spadł o prawie 47 procent w ciągu ostatniego roku.

MLP zostały tak zniszczone, ponieważ rynek obawia się, że długotrwałe osłabienie cen ropy spowoduje osłabienie producentów, którzy utracą działalność - mówi David Bahnsen, dyrektor inwestycyjny Grupy Bahnsen, część prywatnej firmy zarządzającej majątkiem w Chicago, HighTower z siedzibą w Chicago Doradcy. Zmniejszyłoby to przychody poprzez zmniejszenie ilości ropy i gazu przepływającej przez rurociągi należące do MLP.

Spadek cen ropy i gazu również zwiększył koszty pożyczek dla MLP, mówi Curtis Holden, starszy specjalista ds. Inwestycji w Houston Tanglewood Wealth Management. Jest to szczególnie niepokojące, ponieważ te pojazdy muszą emitować długi na finansowanie nowych projektów.

Chuck Self, dyrektor ds. Inwestycji w firmie iSectors zarządzającej inwestycjami w Wisconsin, mówi, że MLP zostały pobite bardziej niż powinny. Nawet jeśli niektóre firmy produkcyjne zostaną zamknięte, będzie to tylko niewielki procent całkowitej produkcji ropy, mówi. Ponadto, rurociągi istnieją od dziesięcioleci i obsługują firmy, które są bardziej prawdopodobne, że mają dobrą kondycję finansową.

"W tym momencie zdecydowanie bylibyśmy nabywcami tej przestrzeni" - mówi Bahnsen.

Podczas gdy rynek będzie karał MLP, które są w wysokim stopniu lewarowane, ci z silniejszym kredytem, ​​dobrymi kontraktami i wystarczającymi przepływami pieniężnymi, aby pokryć swoje dywidendy, zostaną nagrodzeni, mówi.

Partnerzy Enterprise Products (ticker: EPD) to najwyższy wybór Bahnsen wśród MLP ze względu na jakość aktywów, rekordowy wzrost dywidend i 7-procentowy zysk. Lubi także MPLX (MPLX), ponieważ jego perspektywa wzrostu dywidend pozostaje znaczna, a Spectra Energy Partners (SEP), którego akcje spadły o 9 procent w ciągu ostatniego roku pomimo szerszej wyprzedaży.

"W tej chwili istnieją całkiem rozbieżne wyceny" - mówi Goldsborough. Analitycy rankingu Morningstar twierdzą, że Partnerzy Transferu Energii (ETP) są zawyżeni, podczas gdy Magellan Midstream Partners (MMP) jest niedoceniany, mówi.

Zapasy indywidualne a fundusze. Ponieważ istnieją dobre MLP, które zostały przeciągnięte w szerszej wyprzedaży, Bahnsen zaleca wybieranie indywidualnych nazw zamiast inwestowania w szersze fundusze związane z MLP.

Holden zaleca rezygnację z MLP z poszukiwań na rynku ze względu na zadłużenie i ryzyko wypłaty dywidendy lub bankructwa. Zamiast tego, jak mówi, bardziej tradycyjne MLP o średniej wielkości, takie jak te, które posiadają własne rurociągi, mogą być lepszym zakupem. Zaleca także wybieranie kilku MLP w celu dywersyfikacji.

Sam twierdzi, że jego firma korzysta z funduszy wymiany walut MLP, ponieważ ich dywersyfikacja i aktualna taniość powinny nadrobić zaległe, a nawet potencjalnie zbankrutowane składniki. Najlepszym wyborem jest Global ETF MLP (MLPA), który, jak twierdzi, jest tanią metodą inwestowania w sektor rurociągów.

Dobrym sposobem na dywersyfikację portfela z tego biernie zarządzanego funduszu jest zainwestowanie w Kayne Anderson MLP Investment Co. (KYN), mówi. Chociaż teoretycznie, jego aktywne zarządzanie powinno być bardziej kosztowne, powinno być w stanie skierować fundusz z bardziej problematycznych MLP, mówi Self.

Ponadto posiadanie funduszy może być bardziej korzystne dla celów podatkowych niż posiadanie indywidualnych zasobów MLP, mówi Self.

Holden - którego firma inwestuje w badania doradcze MLP i Energy Income Fund klasy I (INFIX) oraz Salient MLP i Energy Infrastructure Fund II klasy I (SMLPX) - mówi, że posiadanie indywidualnych zapasów MLP może wymagać przygotowania podatkowego niekoniecznego z innymi rodzajami akcji. MLP mogą również uruchamiać podatki na indywidualnych kontach emerytalnych, mówi.

Oprócz środków finansowych, sektor MLP posiada również notowane w obrocie giełdowym papiery dłużne, które są zabezpieczone kredytem emitenta, jak bank, zamiast kapitału własnego lub towarów, takich jak ETF. Zarówno Holden, jak i Goldsborough sugerują ETM JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) i ETNCS Alerian MLP Index ETN (AMU).

Spodziewaj się niestabilności. Ponieważ ceny ropy stabilizują się, Holden twierdzi, że na rynku MLP może powstać dno, a teraz może być dobry moment na zakup, jeśli tak się stanie. Nadal będzie wiele niestabilności w tym sektorze, mówi.

Oprócz odbicia cen ropy naftowej, obecny wzrost w przestrzeni MLP jest "z powodu tego, jak głupie było nadmierne zakupy", mówi Bahnsen.

Inwestorzy, którzy mogą teraz kupować MLP i ignorować zmienność z dnia na dzień, powinni być zadowoleni ze swoich zakupów MLP, mówią eksperci. "Dla inwestora, który ma trochę cierpliwości i nie jest wstrząśnięty zmiennością, prawdopodobnie jest to dobry czas na zanurzenie stopy w wodzie" - mówi Holden.