>> >> 5 wskazówek, jak wybierać zapasy o wartości jakości

5 wskazówek, jak wybierać zapasy o wartości jakości

Anonim

Rosnąca fala gospodarcza nie podniosła w tym tygodniu wszystkich statków, ponieważ niskie ceny ropy i rosnąca luka handlowa ciągnęły się za pozytywnymi raportami o zatrudnieniu. (Getty Images)

Dla tych, którzy nie mają siły jasnowidzenia, inwestowanie jest mroczne. Trudno powiedzieć, czy kupujesz lub sprzedajesz we właściwym czasie, a emocje zmierzają do tego, aby uzyskać to, co najlepsze.

Ale są dobre wieści. Inwestowanie w wartości, popularna szkoła myślenia o tym, jak znaleźć atrakcyjne cenowo zapasy, może usunąć wiele z tych znaczących obaw. To szaleńczo prosta filozofia: przeszukaj Wall Street dla wielkich firm, które powinny dominować w swoich branżach przez wiele lat. Następnie kupuj akcje tych firm, gdy są tanie, i czekaj.

Ostatecznie rynek odpowiednio wyceni to zapasy. To znaczy, znacznie więcej.

Ale w jaki sposób znaleźć te wartości rynkowe? Nie ma uniwersalnego poradnika, ale jeśli użyjesz tych pięciu wskazówek, będziesz wyprzedzać resztę paczki:

Rozważ różne wskaźniki cen i zysków. Kiedy dzielisz cenę akcji przez jej zysk na akcję, otrzymujesz słynny stosunek ceny do zysków. P / E jest z pewnością najbardziej wszechobecnym wskaźnikiem na Wall Street, a inwestorzy cenią sobie upartą skłonność do poszukiwania zapasów o niższych niż przeciętne wskaźnikach.

Jest tylko jedna rzecz: zarobki użyte do obliczenia P / E są przeszłymi zarobkami.

Inwestorzy - mówi Kevin Mahn, dyrektor ds. Inwestycji w Hennion & Walsh - " nie kupują wcześniejszych zysków, ale raczej przyszłe, potencjalne zyski firmy." Dlatego ważne jest, aby wziąć pod uwagę przyszłe zarobki. Ale nie myśl, że strategia jest nieomylna, mówi Mahn, ponieważ przyszłe zarobki są zawsze szacowane.

Ken Little, dyrektor zarządzający inwestycji w Brandes Investment Partners, również uważa, że ​​powinieneś przyjrzeć się zmianom P / E. Czemu? Jeśli dochody są w rutynie, P / E może "wyglądać optycznie wysoko, ponieważ obecny poziom zarobków i gotówki może być chwilowo obniżony."

W przypadku papierów cyklicznych, zwłaszcza Little Notes, oznacza to stosowanie "znormalizowanych" wskaźników P / E, takich jak wskaźnik CAPE, który wykorzystuje średnią skorygowaną o inflację z poprzednich 10 lat zarobków.

Konkluzja: Niski poziom P / E to dobry znak, ale spójrz na zmiany, takie jak przedni współczynnik P / E i CAPE, aby uzyskać pełniejszy obraz.

Inwestuj w spółki z fuzjami gospodarczymi. Mówiąc prościej, firmy z fokami ekonomicznymi mają przewagę konkurencyjną, pozwalając im uzyskać wyższe zwroty niż konkurenci za "wielokrotne cykle gospodarcze", mówi Little.

Na wolnym rynku naturalnie powstaje konkurencja "próbując zdobyć udział w rynku i konkurować z nadmiarem rentowności". W przypadku przeciętnych firm nie można powstrzymać tego napływu konkurencji i jego negatywnego wpływu na zarobki.

Jednak, jak mówi Little, firmy o trwałych fosach ekonomicznych stosują się do różnych zasad. Mają "więcej możliwości odstąpienia od takiej konkurencji i nadal uzyskują stopę zwrotu ponad swój koszt kapitału". Przewagi kosztowe, wysokie koszty przełączania, patenty i bariery wejścia mogą dać fosy firmom.

Znajdź firmy o silnym wolnym przepływie środków pieniężnych. Zarobki są ważne, ale nadal można nimi manipulować - zgodnie z prawem - dzięki sztuczkom księgowym, aby wywrzeć wrażenie na inwestorach lub zminimalizować podatki. Jednak gotówka jest albo tam, albo nie. I posiada najwyższą siłę transakcyjną.

To nie jest nauka o rakietach, mówi Michael S. Beall, wiceprezes wykonawczy w Davenport Asset Management.

"Suchy proszek to dobra rzecz" - mówi. "Posiadanie elastyczności finansowej, aby wykorzystać przyszłe możliwości, stworzy wartość na dłuższą metę."

Jim Wright, menedżer portfela Covestor i dyrektor ds. Inwestycji w Harvest Financial Partners w Paoli w Pensylwanii, zgadza się z tym.

Gotówka w połączeniu z dobrym zespołem zarządzającym jest świetna dla akcjonariuszy. Kierownictwo "może wykorzystać nadwyżkę gotówki do zapłaty i zwiększyć dywidendę spółki, odkupić akcje, dokonać strategicznych przejęć lub spłacić dług."

W ujęciu proporcjonalnym Wright twierdzi, że jego firma jest "bardzo podekscytowana", gdy widzi akcje sprzedające 10-krotność darmowych przepływów pieniężnych.

Znajdź zapasy z dużym marginesem bezpieczeństwa. "Margines bezpieczeństwa to koncepcja uwzględniająca ryzyko spadku inwestycji" - mówi Michael van Biema, założyciel i dyrektor zarządzający firmy Van Biema Value Partners.

Wartości jakościowe muszą mieć znacznie wyższą wartość wyjściową niż spadek lub duży margines bezpieczeństwa.

Wyobraź sobie, mówi, że rozważasz firmę, która tylko sprzedaje złotą biżuterię. Wyobraź sobie, że badasz inwentarz i określasz jego dokładną wagę.

A teraz powiedz, że możesz kupić tę firmę za mniej niż połowę wartości jej złotego inwentarza. Miałbyś zabójczy margines bezpieczeństwa, ponieważ w najgorszym przypadku "mógłbyś zlikwidować inwentarz złota i odzyskać dwukrotnie swoją początkową inwestycję".

Mówi van Biema: "Cena złota może spaść, ale jak prawdopodobne jest, że spadnie o 50 procent lub więcej?"

Unikaj pułapek wartości. Pozbycie się pułapek wartości jest prawdopodobnie najtrudniejszą wskazówką, którą inwestorzy powinni wprowadzić w życie. Pułapka wartości to zapasy, które według wszystkich pozorów wydaje się wartością zapasów, ale nim nie jest.

Dość często jest to czas nękany przez konsekwentne wyniki, do momentu, w którym akcje zaczynają się wyprzedawać i podkradać - dwa przymiotniki cenią inwestorom miłość.

W pułapkach wartości słabe wyniki nie są fuksją. Firma stoi przed prawdziwymi, długoterminowymi wyzwaniami.

Podczas gdy Little mówi, że inwestorzy nie zawsze mogą uniknąć pułapek wartości, mogą zminimalizować ryzyko, jeśli czekają, aż finanse się odwrócą przed zakupem.