>> >> 5 znaków Twoja dywidenda jest skazana na zagładę

5 znaków Twoja dywidenda jest skazana na zagładę

Anonim

Kto nie lubi tak zwanych dywidend?

Sama koncepcja - otrzymywanie kwartalnego stypendium, ponieważ jesteś biernym właścicielem firmy - trudno się oprzeć. Zapasy dywidend są kamieniem węgielnym wielu portfeli emerytów, ponieważ regularne dochody mogą stanowić dobre uzupełnienie płatności z tytułu ubezpieczeń społecznych i inwestycji o stałym dochodzie.

Ale co, jeśli nie daj Boże, dywidenda zostanie obcięta pewnego dnia? W takim przypadku uważaj! Zapas niemal na pewno cię naładuje.

Nie tylko cięcia dywidend oznaczają mniej pasywny dochód dla inwestorów, ale często wskazują na to, że sama działalność jest w poważnych kłopotach. Wall Street uważa dywidendę za świętą: poświęcając dywidendę, poświęcasz zaufanie inwestorom.

Biorąc pod uwagę systemowe znaczenie tych płatności, w jaki sposób można ustalić, kiedy dywidenda może zostać obcięta? Na szczęście istnieje kilka charakterystycznych znaków ostrzegawczych dla inwestorów, o których należy pamiętać.

Uważaj na wysokie (lub rosnące) wskaźniki wypłat. Podziel wypłatę dywidendy na akcje przez jej zysk na akcję i boom, masz wskaźnik wypłat.

Wysokie wskaźniki wypłat mogą wskazywać na niezrównoważoną dywidendę. W końcu zarobki mają tendencję do spadku co jakiś czas, więc chcesz mieć pewność, że masz trochę miejsca na wypłatę dywidendy, jeśli i kiedy nadejdzie ten dzień.

Chris Kim, dyrektor inwestycyjny w Tompkins Financial Advisors w Nowym Jorku, mówi, że współczynnik wypłat od 50 do 60 procent jest "znakiem ostrzegawczym".

"Jednak, podobnie jak wszystkie wskaźniki, współczynnik wypłat jest zależny od branży: bardzo stabilne branże, takie jak narzędzia, mają wysokie wskaźniki wypłat" - mówi. Firmy o większym potencjale wzrostu mają zazwyczaj niższe wskaźniki wypłat, ponieważ muszą reinwestować więcej swoich zarobków.

Jim Wright, menedżer portfela Covestor i główny specjalista ds. Inwestycji w Harvest Financial Partners w Paoli w Pensylwanii, twierdzi, że stosunek większy niż 100 procent to czerwona flaga.

I, jak mówi, trajektoria współczynnika wypłat jest równie ważna. Jeśli wskaźnik ten rośnie, większy odsetek zysków zostaje odwrócony od możliwości reinwestowania, co nigdy nie jest dobre.

Mimo to jest to możliwe do zaakceptowania w krótkim okresie. " Ale jeśli wskaźnik wypłat wciąż rośnie, obniżka dywidendy stanowi realne ryzyko" - mówi Wright.

Ostatecznie, wolne przepływy pieniężne muszą finansować dywidendę, a nie dochody. Patrząc na oświadczenie o zyskach firmy dajesz ogólny pogląd na to, jak zrównoważona jest dywidenda. Ale dywidendy są wypłacane w zimnej, twardej gotówce.

Podczas gdy firmy mogą korzystać z oszczędności lub pożyczonego kapitału na wypłatę dywidendy, żadna z tych metod nie jest zrównoważona. W tym scenariuszu korzystanie z oszczędności lub długów jest jak używanie paliw kopalnych - jest wydajne, ale wyczerpią się zapasy i ostatecznie wszystko zrujnuje.

Wolne przepływy pieniężne to ilość gotówki, jaką firma opuściła "po zakończeniu działalności i poniesieniu niezbędnych nakładów inwestycyjnych" - mówi Wright. "(Możesz) spłacić dług, dokonać przejęcia, odkupić własne akcje lub wypłacić / zwiększyć dywidendę."

Kiedy więc przepływ gotówki zaczyna spadać, "oznacza to, że firma może nie mieć gotówki na wypłatę dywidendy", mówi.

Uważaj na swobodną manipulację przepływem gotówki. Jeżeli wolne przepływy pieniężne nie mogą finansować wypłat dywidendy, dywidenda jest dokonywana za. Wydaje się dość proste, prawda.

Niestety nie jest to takie proste. (Nigdy nie jest, prawda?)

Sposób, w jaki firma osiąga wolne przepływy pieniężne, jest również ważny: "Jeśli firma jest zmuszona zmniejszyć nakłady inwestycyjne w celu utrzymania FCF, który jest większy niż dywidenda, to jest prawdopodobne, że dywidenda nie będzie zrównoważona przez długi okres. termin ", mówi Timothy Trombley, profesor finansów na Uniwersytecie Stanowym w San Diego.

Odnosi się to do jednego z problemów związanych z wysokim wskaźnikiem wypłat: nie tylko skimping na nakładach kapitałowych może oznaczać problemy z dywidendą, ale może też powodować problemy w biznesie. W obydwu przypadkach przedsiębiorstwo odrzuca reinwestowanie we własny wzrost w imię kieszeni tuczących akcjonariuszy w krótkim okresie.

Kłopot ze spłatą zadłużenia jest martwą grą losową. Ta wydaje się dość oczywista, ale po prostu wzmacnia koncepcję, którą inwestorzy dobrze by pamiętali: dług ma znaczenie.

"Jeśli firma ma zbyt duże zadłużenie i ma trudny czas na spłatę odsetek", mówi Wright. W tej sytuacji "dalsze wypłacanie dywidendy może przyczynić się do upadku spółki, ponieważ wierzyciele mogą zmusić firmę do bankructwa." To trochę bardziej teoretyczne, ponieważ posiadacze obligacji najprawdopodobniej zmusiliby spółkę do zmniejszenia lub wyeliminowania dywidendy na długo przed bankructwem. być nieuchronnym. "

Jak to się działo w czasie recesji? Bill DeShurko, menedżer portfela Covestor i założyciel 401 Doradca, zarejestrowany doradca inwestycyjny, ma zupełnie inny sposób na stwierdzenie, czy dywidenda jest gotowa do zerwania.

"Spójrz, jak zachowywały się akcje na rynkach i recesjach" - mówi i sprawdza, w jaki sposób wpłynęły na jego wyniki i bilans. "Dane finansowe firmy za pośrednictwem wraku technologicznego, kryzysu finansowego i niedawnego spadku cen ropy będą dobrym wskaźnikiem tego, ile poduszki firma może potrzebować, aby utrzymać dywidendę" - mówi.

Rozumiejąc przełom w poprzednich kryzysach, inwestorzy mogą uzyskać ogólne wyczucie punktu przełomowego w przyszłości.